Grupo Codere deu início ao processo de venda que pode avaliar a companhia em mais de €2 bilhões. Para conduzir a operação, a empresa contratou Jefferies e Macquarie Capital como assessores financeiros, segundo informações do jornal espanhol Expansión.

O processo ainda está em fase inicial, mas o cronograma já começa a se desenhar. As propostas indicativas devem ser apresentadas até meados de maio, seguidas por ofertas vinculantes no início de julho, com expectativa de conclusão do negócio antes do recesso de verão, em agosto.

Estrutura de controle e perfil dos acionistas

Atualmente, o Grupo Codere pertence a cerca de 84 fundos de investimento, após a conversão de dívida em participação acionária realizada em 2024. A operação transferiu o controle para esses fundos, em vez de permanecer com a família fundadora Martínez Sampedro.

Entre os acionistas, a Davidson Kempner detém a maior fatia, de 13,3%, seguida por Palmerston Capital, Deltroit, System 2 Capital e Invesco.

Atuação global e presença de mercado

Fundado em 1980, o Grupo Codere se consolidou como um operador diversificado do setor global de jogos, com atuação em diferentes mercados regulados, como Espanha, Itália, Argentina, México, Panamá, Colômbia e Uruguai.

A companhia mantém presença tanto no ambiente físico quanto no online, o que reforça seu perfil diversificado no segmento.

No digital, a empresa estruturou a Codere Online, divisão online do grupo, listada na bolsa Nasdaq.

Espera-se que a transação atraia interesse de players industriais e de investidores financeiros. Ainda assim, alguns participantes de private equity podem enfrentar restrições ligadas a critérios de Environmental, Social, and Governance (ESG), que podem influenciar decisões de investimento no setor de apostas.

Recuperação financeira e desempenho

A venda proposta ocorre em um momento em que a Codere fechou, nos últimos dois anos, um acordo relevante com credores, no qual cerca de €1,2 bilhão em dívidas foi convertido em ações. A medida melhorou de forma significativa as finanças da empresa, após mais de uma década de reestruturações.

Com isso, a companhia reduziu sua dívida bruta de €1,4 bilhão para aproximadamente €190 milhões, além de obter cerca de €60 milhões em nova liquidez. Essa maior estabilidade também foi determinante para que a empresa pudesse avaliar alternativas estratégicas, incluindo a operação em andamento.

Do ponto de vista operacional, a empresa também apresentou evolução sob a liderança do CEO Gonzaga Higuero, registrando receitas de €1,346 bilhão em 2024, o que aponta desempenho consistente em seus principais mercados.

Cronograma da transação e perspectivas

O calendário preliminar indica que o processo deve avançar nas próximas semanas, com a apresentação de propostas não vinculantes até meados de maio e, na etapa seguinte, ofertas vinculantes no início de julho.

Se tudo ocorrer conforme o planejado, a Codere pretende concluir o negócio antes do período de férias de verão, em agosto.

Implicações estratégicas

A possível venda do Grupo Codere é um movimento relevante para a indústria global de jogos. Com balanço reestruturado, operação diversificada e melhora nos indicadores financeiros, a companhia se torna uma oportunidade atrativa tanto para investidores financeiros quanto para interessados estratégicos.

O sucesso da operação dependerá das condições de mercado e da capacidade de contornar eventuais limitações relacionadas a ESG. Ainda assim, o processo sinaliza uma nova fase para a Codere, ao abrir caminho para redefinir sua estrutura acionária e sua direção estratégica no futuro.